糖商投机者囤货加剧 白糖价格一涨再涨

“我们批发档口，比如方糖、结晶糖条都出现过断货现象，供不应求；有些同行已经开始囤积白糖投机。”餐饮批发商行的林老板如是告诉记者，他在广东省最大的粮油批发市场之一的东莞车站市场拥有两个档口。

上周末，国际、国内大宗商品价格继续向下，铝、铜等有色金属、化工品悉数回吐了10月初的涨幅。对比近1年的“熊市”来看，起色产品不多，白糖期货成为“一枝独秀”的产品，目前价格较去年12月底的低点震荡反弹了14.5%，最大涨幅高达21%。

市场行情：糖商、投机者在囤货

糖价到底上涨了多少？除了具有放大效应的期货市场，零售、批发市场上均比较明显，记者调查了广州市区，东山百货超市中的零售糖产品价格3月以来一共调高过两次，400~450克袋装白砂糖的价格累计涨价幅度为0.3~0.8元/袋，涨幅在4%~10%之间；普通方糖的价格涨幅略高，超过了10%。对比去年同期，所有白糖产品的价格涨幅也在5%~12%之间。而在一德路副食品批发市场，晶体糖条的价格上涨幅度最大，目前价格较去年同期涨幅高达15.5%，普通散装白砂糖的价格也比去年同期上涨了10%~13.5%。由于零售市场有价格调整的空间，其价格的普遍涨幅小于批发市场的涨幅。

“部分产品还遭遇了断货行情。”一德路一家粮油档口的黄老板如是说。“方糖就缺货过，几个饮料店的主顾一度很着急。倒不是因为需求量大增，而是糖厂供应少了，被其他几个省的人买空了。”他另外介绍说，囤积白糖的力量重新在市场上出现，多数都是白糖产业链上的业内人士看好后市，希望白糖卖个好价格，其中不乏往年炒卖干货、鸡蛋的职业投机者，立足半年到1年的“做多”操作。

而在东莞的粮油批发市场，囤积白糖的行为也比比皆是记者多次采访过的火车站副食品批发部的林先生正是其中一员，已经斥资130多万元囤积现货白糖，“我还是小打小闹，投资多的朋友大有人在。”这与期货市场资金大量流入白糖产品的趋势完全一致。

采购价格上升5%~10%

整体需求量并无大增

对于白糖的需求大户——食品饮料企业来说，采购成本上升却是不争的事实。广东嘉士利食品集团的吴主任与另外两家广东大型食品企业的采购经理估算，今年四季度的白糖市场采购价格，要同比上升5%~10%(品种不同，升幅也有差异)。不过，由于前些年价格一路走跌，大企业进行了囤货与套保准备，白糖升价对于类似企业的负面影响不大。

白糖价格一涨再涨的三大原因

1、极端天气造成甘蔗持续减产是基本原因。仅以国内甘蔗原产地来看，今年就有5次遭遇强台风的袭击。10月，强台风“彩虹”正面袭击广东湛江(全国的甘蔗主产区之一)，当地甘蔗大面积倒伏，使甘蔗生长受到破坏性影响。“彩虹”进入广西以后，又对广西玉林、北海、钦州、南宁等地甘蔗造成很大损害，部分地区80%的甘蔗倒伏了。

而从国际方面来看，厄尔尼诺对于白糖行业的影响力也远大于小麦、大豆等其余品种。

2、需求旺季，市场的投机热情高涨。大宗商品市场持续疲软、股市波动，导致资金集中力量炒作白糖。记者采访了深圳两家规模较大的期货公司营业部，近日炒卖白糖的投资者在其操作客户中的占比均超过了40%，历史罕见，部分人甚至是从股指期货市场上转战而来的。

3、企业被动减产。记者采访了广东湛江的一家大型糖业企业，企业负责人陈生说：“甘蔗减产与糖厂减产是互相影响的。由于甘蔗减产，我们这样的中型企业目前遭遇了收不到原材料的问题，不得不被动减产。而且，由于前几年亏损、没有收入且工人的工资一路上涨，行业中也确实有一些人主动减产、减少亏损。”

资本市场

长线价值投资需谨慎

国内糖价与白糖上市公司的前景都在向好之中；天气导致的减产与持续的政策支持均有望形成持续的利好局面。华泰期货的王卫东认为：白糖期货1601主力合约的价格在10月冲高之后，目前正在回落测试5500元/吨的支撑位；期货价格仍远高于5350元左右的南方白糖现货价格(证明机构看好后市)，期货价格的技术面呈现震荡寻底、蓄势再涨的状态；后市仍有向上机会。

从中线基本面看，新榨季，国内的产量无疑将进一步降低，但对糖价的支撑力仍将受进口数量的影响，进口政策的细节应是未来几个月判断糖价的核心参考因素。

由于白糖价格反弹是从今年3月开始的，对糖业企业起到提升业绩的作用。去年年报每股还亏损1元的南宁糖业，刚刚公布的前三季报显示，净利润暴增127%，主业毛利率飞速提升，营业收入稳定增长；贵糖股份前三季报利润与收入同步稳步向上，正在紧锣密鼓推进兼并重组；而广东甘化一方面经营回暖，另一方面收到了大量的“三旧改造”补偿金，导致前三季报业绩暴增1290%。预计2015年报，糖业上市公司业绩回暖、提高应是一个大的趋势。至于2016年业绩是否还有提升空间，要看糖价如何；糖业企业仍在经营低谷期，是否能重整旗鼓、犹未可知。长线价值投资需谨慎。