玉米价低过剩严重利好蔗糖等下游产业

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今年二季度以来，玉米价格一路跌入熊市。下午开盘后，玉米期货主力合约1605跌幅持续扩大，价格跌破1800元/吨，该合约相比今年3月份时2500元/吨的最高价已经跌去近三成。国际农产品价格也处于低谷，截至发稿，美国CBOT玉米价格下跌0.26%，较今年7月份时的最高价减少17%。

近期玉米的同类农产品同样趋弱，上午豆粕主力合约1601跌幅达1.41%，菜粕主力合约1601也下跌0.72%。跟随玉米价格下跌的还有下游的鸡蛋，最近部分地区蛋价较7月份跌了四分之一多，今日午盘，鸡蛋主力合约1601下跌0.52%。

今年9月，国家玉米临储挂牌收购价从去年的1.12元/斤降至1元/斤，为7年来首次下调。市场上玉米供给严重过剩，仓储库存远高于预期。

记者通过相关粮食专家了解到，今年临储库存量可能达5000多万吨。根据临储数量与拍卖销售大概数量来推算，临储收购的结余量有1.5亿吨之多，如果今年继续，收购数量还会增加；而国内消费量不到2亿吨，因此年度大概结余量有5000多万吨。

临近11月份临储开收，东北玉米大量上市，但库存消化不畅。10月22日，国家临储玉米竞价销售交易会的100多万吨玉米全部流拍，库存大量积压。

不过，玉米弱势对于蔗糖等其他玉米深加工产业是利好消息。业内人士表示，目前市场55%的玉米淀粉用于生产淀粉糖，玉米价格下跌将降低果糖成本，提升行业利润率，促进果糖下游消费。

国泰君安期货研究员认为，由于玉米淀粉价格下跌，白糖和淀粉糖的价差持续拉大，淀粉糖有替代优势，另外，淀粉价格下降使国内淀粉逐渐具有出口的价格优势，可能提振淀粉需求。

相关专家指出，玉米价格深跌将有利于提升玉米深加工淀粉企业的开工率，但是更应关心的是其下游产品的市场。我国淀粉生产能力是过剩的，今年深加工行业亏损严重，因此关键还要看能否出口改善盈利或寻找产品创新。淀粉作为中间产品，还将以其他产品的形式流入商品市场。

在玉米供给过剩格局下，下游的燃料乙醇等深加工行业或将成为消耗库存的新出路。有期货人士分析指出，重建玉米乙醇工厂将有助于消耗陈化玉米库存，更为清洁的乙醇产量提高，也有助于降低污染。